（記者 李中秋）值得關(guān)注的是，此次大跌源于期貨分析師在互聯(lián)網(wǎng)上互傳的一條謠言：稱某期貨品種大戶持倉(cāng)被監(jiān)管部門調(diào)查。但經(jīng)記者從權(quán)威渠道證實(shí)，消息純屬謠言。

　　驚現(xiàn)“三分鐘跌停”
　　參與商品期貨交易的投資者9日經(jīng)歷驚險(xiǎn)一幕，9點(diǎn)24分至9點(diǎn)27分，三大商品期貨交易所上市的品種中，除了黃金以外均出現(xiàn)“斷崖式下跌”，短短3分鐘內(nèi)，上海期貨交易所銅、鋁、鋅、天然橡膠等品種直奔跌停，其中，滬銅期三分鐘內(nèi)跌去了1500元/噸。不過，跌停板僅僅是曇花一現(xiàn)，各品種在短時(shí)間內(nèi)被迅速拉起，之后平緩波動(dòng)直至收市。
　　全線下跌，成為當(dāng)日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的特征之一。根據(jù)文華財(cái)經(jīng)商品期貨指數(shù)漲跌排名，上海天然橡膠期貨以3.79%的跌幅位居跌幅榜首位，其主力合約1101下跌3.76%，報(bào)收于25445元/噸；上海期鋅位居跌幅第二位，期鋅指數(shù)跌幅為2.34%，主力合約1012下跌415元或2.29%，至17680元/噸報(bào)收。相比之下，大連和鄭州農(nóng)產(chǎn)品期貨跌幅較小，大部分品種介于1%-1.5%的跌幅之間。
　　持倉(cāng)大幅下降是商品期市的又一特征。三大期貨交易所23個(gè)上市品種集體減倉(cāng)。根據(jù)中國(guó)證券報(bào)的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日國(guó)內(nèi)期市累計(jì)減倉(cāng)達(dá)79.46萬手，較前一個(gè)交易日大幅下降8.03%，其中，上期所減倉(cāng)322592手，大商所減倉(cāng)375976手，鄭商所減倉(cāng)96090手。根據(jù)商品期貨保證金1200億元估算，大約有100億元資金緊急撤離。

　　謠言引發(fā)
　　記者注意到，9日國(guó)內(nèi)商品期貨的集體下挫，特別是盤中三分鐘跌停，主要是由一則謠言引起的。當(dāng)日，一個(gè)期貨分析師群內(nèi)論壇中傳出謠言稱，浙江大地期貨公司某大戶在橡膠期貨上坐莊被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，其有六萬手多單分散在約十家期貨公司，并聯(lián)合現(xiàn)貨市場(chǎng)操控市場(chǎng)，該消息引發(fā)市場(chǎng)投機(jī)力量撤退，造成市場(chǎng)跳水。
　　事實(shí)上，商品市場(chǎng)的盤中暴跌并不是單獨(dú)由某個(gè)國(guó)內(nèi)商品期貨品種引起的，至于天然橡膠期貨跌幅居前則事出有因。根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者的觀察，率先跳水的是倫銅電子盤交易，9點(diǎn)08分，倫銅亞洲電子盤開始跳水，報(bào)價(jià)由7680美元/噸，一路跌至9點(diǎn)27分的7530美元/噸，短短19分鐘內(nèi)，倫銅跌去了150美元/噸；而天然橡膠、銅等期貨品種的跳水時(shí)間是9點(diǎn)24分。
　　就焦點(diǎn)品種天然橡膠期貨而言，基本面狀況依然良好。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面?zhèn)鱽硐�息，近期農(nóng)墾報(bào)價(jià)仍在26000元/噸之上，市場(chǎng)“無膠可賣”，這一點(diǎn)，從9月合約基本不跌也可以看出。業(yè)內(nèi)人士介紹，天膠期貨大幅下挫，除了謠言本身，還有兩大原因。一方面，期價(jià)近期漲幅過大，兩個(gè)多月已單邊上揚(yáng)30%，自身也有調(diào)整的需求；與此同時(shí)，歐美擬對(duì)中國(guó)輪胎征收5年期22%的進(jìn)口關(guān)稅，對(duì)膠市也構(gòu)成利空。
　　此外，天然橡膠多頭大規(guī)模撤逃更是無稽之談。上期所持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，天膠主力合約1101多頭持倉(cāng)第一位浙江大地期貨當(dāng)日減倉(cāng)僅為772手。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于商品大幅上揚(yáng)導(dǎo)致一些資金一路踏空，并不排除一些別有用心的資金，利用網(wǎng)絡(luò)謠言打壓期價(jià)而達(dá)到趁勢(shì)建倉(cāng)的目的。

傳言起 資金逃

　�。ㄍ�聯(lián)期貨 施海）一條利空傳聞引發(fā)空方主力逢高攔截，并導(dǎo)致投機(jī)多頭資金大量斬倉(cāng)、認(rèn)賠出局。9月9日國(guó)內(nèi)期市價(jià)格重挫、持倉(cāng)大幅縮減，弱勢(shì)特征盡顯。
　　9日盤后數(shù)據(jù)顯示，三大商品期貨市場(chǎng)總持倉(cāng)量大幅減少79萬余手至910萬余手，減幅達(dá)到8.03%。其中，上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所分別縮減32萬余手、37萬余手和9萬余手，減幅分別為9.6%、9.78%和3.57%。與此同時(shí)，中金所股指期貨持倉(cāng)量縮減2千余手至3.2萬余手，減幅為6.09%。
　　分品種看，絕對(duì)量減少明顯的有：螺紋鋼減倉(cāng)13.9萬余手、豆粕減倉(cāng)10.6萬余手、豆油減倉(cāng)8.8萬余手、聚乙烯減倉(cāng)8萬余手、鋅減倉(cāng)7萬余手、PTA減倉(cāng)5.9萬余手、天膠減倉(cāng)5萬余手。相對(duì)減幅較大的則依次是：聚乙烯減倉(cāng)24.06%、PTA減倉(cāng)14.6%、燃料油減倉(cāng)14.25%、天膠減倉(cāng)12.56%、鋅減倉(cāng)12.55%、黃金減倉(cāng)11.82%、豆油減倉(cāng)11.74%、棕櫚油減倉(cāng)11.51%等。
　　除豆類品種外，能源化工和金屬品種成為9日資金平倉(cāng)的重點(diǎn)品種，其原因是上述品種漲幅較大，投資投機(jī)氛圍較重，引發(fā)空方沉重打壓，加大多頭投機(jī)資金平倉(cāng)力度所致。
　　展望后市，雖然短線深幅回調(diào)可能延續(xù)，但中長(zhǎng)期看，適度回調(diào)有利于商品延續(xù)漲勢(shì)，在商品供需關(guān)系逐漸偏向利多、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不可逆轉(zhuǎn)的背景下，商品中期上漲空間有望拓展，投資者操作上低位殺跌宜謹(jǐn)慎。

“9·9”大跌的背后

　�。ㄓ浾� 李中秋）一則網(wǎng)絡(luò)傳言引發(fā)了國(guó)內(nèi)商品期市的“大地震”：9日開盤后，一個(gè)期貨分析師群內(nèi)論壇上傳出，稱浙江大地期貨公司某大戶在橡膠期貨上坐莊被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，其有六萬手多單分散在約十家期貨公司。此傳聞令期、股市場(chǎng)遭遇打壓，三大商品期貨交易所資金更是大規(guī)模撤離，商品期市全線重挫。
　　中國(guó)證券報(bào)記者先后致電相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、以及大地期貨有關(guān)負(fù)責(zé)人，得到權(quán)威人士的答復(fù)：“純屬謠傳”。收盤后，浙江大地期貨公司在其網(wǎng)站上發(fā)布澄清公告。公告稱，“我公司經(jīng)營(yíng)正常，迄今未收到監(jiān)管部門、交易所對(duì)我公司涉及商品期貨交易的任何書面或口頭調(diào)查通知。”同時(shí)，大地期貨善意提醒廣大投資者，不要以謠言作為投資判斷的依據(jù)，以免造成不必要的損失。
　　事實(shí)上，如果單個(gè)品種遭遇調(diào)查，肯定不會(huì)殃及其他商品期貨，更不會(huì)導(dǎo)致資金的撤離。從這個(gè)層面分析，投資者也基本可以判斷上述傳言的真?zhèn)巍?/SPAN>
　　那么，商品市場(chǎng)“地震”背后的真實(shí)原因究竟是什么？中國(guó)證券報(bào)記者在采訪中了解到，國(guó)內(nèi)四家交易所正在醞釀一項(xiàng)措施即：對(duì)大戶申報(bào)制度予以統(tǒng)一，凡是通過四家交易所進(jìn)行期貨交易的，其持倉(cāng)和交易的關(guān)聯(lián)賬戶須集中統(tǒng)一向交易所報(bào)備，“合四為一”。
　　如此一來，大額資金要想通過分倉(cāng)操作，在期貨市場(chǎng)操縱的難度進(jìn)一步加大。一方面，大戶的持倉(cāng)數(shù)據(jù)將更加清晰地暴露在監(jiān)管部門面前；另一方面，一旦這些大戶有瞞而不報(bào)行為，即可認(rèn)定其有操縱價(jià)格或內(nèi)幕交易嫌疑。
　　據(jù)透露，該項(xiàng)新政有望近期出臺(tái)。在一項(xiàng)新的政策面前，一些大戶資金需要對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行調(diào)整。而利用利空謠言的打壓，達(dá)到調(diào)整倉(cāng)位的目的，也是一種常用手段。

商品走勢(shì)將回歸原有節(jié)奏

　�。�東證期貨研究所）以目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，商品市場(chǎng)9日的大跌難成常態(tài)。接下來，傳言終將散去，商品走勢(shì)也將回歸其原有節(jié)奏。為此，我們不妨以“抽絲剝繭”式的思維來對(duì)主要品種做分析。
　　橡膠：9日的下跌可以說是此前眾多利空消息的集中爆發(fā)，后市極有可能出現(xiàn)持續(xù)的下跌。綜合看，滬膠自7月初開始的上漲行情目前已遭遇阻力，后期將維持高位震蕩走勢(shì)。
　　塑料：全球原油供需仍呈現(xiàn)供大于需求的局面，因此下半年大幅走高的可能性較低，整體上將維持在70-85美元/桶區(qū)間震蕩格局。原油的這種震蕩格局對(duì)于塑料走勢(shì)指引將表現(xiàn)為相對(duì)弱勢(shì)。從塑料自身基本面看，9月份國(guó)產(chǎn)量供應(yīng)壓力逐步增加而消費(fèi)缺乏新的增長(zhǎng)點(diǎn)，因此預(yù)計(jì)塑料行情將保持震蕩格局，區(qū)間為10200-10700元/噸，短期在急速下挫之后或有技術(shù)性的反彈修復(fù)。
　　白糖：目前糖價(jià)持續(xù)上漲主要是受市場(chǎng)供給偏緊預(yù)期提振，考慮到目前產(chǎn)區(qū)庫存偏緊的現(xiàn)狀，現(xiàn)貨價(jià)格依然堅(jiān)挺。再加上國(guó)慶、中秋雙節(jié)前的補(bǔ)庫需求，無形中會(huì)將庫存偏低的現(xiàn)狀上升到缺糖的心理預(yù)期。這種情況的出現(xiàn)，往往會(huì)強(qiáng)化買方備貨的意愿。這一切導(dǎo)致目前糖價(jià)處于高位，下行空間相對(duì)有限。
　　豆油：從歷史上看，每年的9月份農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)由于季節(jié)性因素都會(huì)出現(xiàn)一波回調(diào)走勢(shì)，今年也不例外，但中秋、國(guó)慶雙節(jié)的來臨有望為其價(jià)格的上漲重新打開空間。長(zhǎng)期來看，目前豆油價(jià)格還不到其歷史最高值的50%，在供求嚴(yán)重失衡的情況下，未來油脂包括豆油價(jià)格震蕩上漲仍是大勢(shì)所趨。
　　大豆/玉米：9日全線下挫屬系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，較難規(guī)避。目前大豆玉米基本面無明顯變化，市場(chǎng)正在等待10日晚USDA月度供需報(bào)告的指引。值得一提的是，市場(chǎng)已開始炒作早霜天氣，若早霜嚴(yán)重，或?qū)��?duì)行情產(chǎn)生看多支撐，故關(guān)注大豆1105合約3980元支撐、4100元處壓力；玉米1105合約2000-2020元區(qū)間支撐、2050元處壓力。
　　金屬：金屬價(jià)格的泡沫終于被有所擠壓，前期累積的漲幅主因是投機(jī)資金的推動(dòng)，而無論從宏觀面還是供需面都得不到太多的支持。
　　反觀基本面，隔夜（8日）外圍市場(chǎng)整體狀況相對(duì)穩(wěn)定，難以對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生很大影響。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，有色金屬近期成交皆不順暢，前期漲幅根本未得到現(xiàn)貨端確認(rèn)，貼水幅度一直保持，而黑色金屬價(jià)格的迅猛上漲，也主要是因節(jié)能減排題材炒作所致，上漲的持續(xù)性難以得到保證。加之國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際上仍有較大不確定性，地產(chǎn)調(diào)控以及CPI的沖高皆是利空因素，因此預(yù)計(jì)后市仍有向下修正的需求。從多頭大幅減倉(cāng)來看，短期市場(chǎng)需要一個(gè)休整觀望期來平復(fù)一定恐慌心理，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將以震蕩整理態(tài)勢(shì)出現(xiàn)。

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